紡織服飾板塊機(jī)構(gòu)分歧大
2010/2/5 13:53:24
本周評(píng)級(jí)分歧較大的股票有34只，比上周增加4只，所處行業(yè)更分散，其中銀行股有5只，有色金屬股有5只，其他分布于紡織品與服飾、造紙等行業(yè)。我們選取紡織品與服飾行業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)評(píng)。
本周評(píng)級(jí)分歧較大的股票有34只，比上周增加4只，所處行業(yè)更分散，其中銀行股有5只，有色金屬股有5只，其他分布于紡織品與服飾、造紙等行業(yè)。我們選取紡織品與服飾行業(yè)進(jìn)行簡(jiǎn)評(píng)。
2009全年國(guó)內(nèi)服裝鞋帽、針紡織品類(lèi)的限額以上零售額累計(jì)達(dá)到4,622億元，累計(jì)增速為18.8%，12月份仍保持了21.8%的增長(zhǎng)。2009全年我國(guó)紡織服裝行業(yè)出口同比下降9.8%，分行業(yè)看，紡織類(lèi)全年出口同比下降8.4%，12月反彈明顯，環(huán)比增幅為15.84%；服裝類(lèi)產(chǎn)品全年出口同比減少11%，12月環(huán)比增長(zhǎng)23.02%。
國(guó)信證券表示，國(guó)內(nèi)消費(fèi)繼續(xù)回暖，服裝內(nèi)銷(xiāo)增幅持續(xù)提高；外圍經(jīng)濟(jì)回暖和基數(shù)效應(yīng)下出口降幅逐步縮小。行業(yè)開(kāi)工率不斷上升，維持“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。他們認(rèn)為，板塊估值有一定溢價(jià)。品牌服裝在美歐日市場(chǎng)2010年平均PE為15-18倍，在香港市場(chǎng)2010年P(guān)E在15-20倍，在A股市場(chǎng)則2010年P(guān)E25倍，在消費(fèi)品大類(lèi)估值處于中游，維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，優(yōu)質(zhì)品牌服飾和出口龍頭仍是首選。
華泰聯(lián)合證券也表示，行業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)持續(xù)向好，調(diào)高評(píng)級(jí)至“增持”。他們認(rèn)為紡織服飾行業(yè)2010年1月份以來(lái)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)基本符合預(yù)期：出口增速重新轉(zhuǎn)正、內(nèi)銷(xiāo)市場(chǎng)增長(zhǎng)穩(wěn)健。當(dāng)然也有一些超出預(yù)期，如原料價(jià)格的較快速上漲和信貸緊縮的提前出現(xiàn)等，成為未來(lái)需要警惕的方面。此外，1月份以來(lái)，各大銀行開(kāi)始收緊信貸是始料未及的，這對(duì)大多數(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)都是一次新的考驗(yàn)，意味著企業(yè)在接單方面應(yīng)更注重回款風(fēng)險(xiǎn)，面對(duì)旺盛的需求也要保持謹(jǐn)慎的銷(xiāo)售策略。
第一創(chuàng)業(yè)證券則給予行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。他們指出，之前有傳聞紡織服裝產(chǎn)品在今年也要啟動(dòng)消費(fèi)下鄉(xiāng)，若屬實(shí)，受益企業(yè)可能會(huì)很非常分散，但肯定會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來(lái)積極作用。在消費(fèi)旺盛和去年低基數(shù)的作用下，國(guó)內(nèi)品牌服裝企業(yè)一季度的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)較高，而出口企業(yè)一季度同樣有不俗表現(xiàn)，至少訂單量反彈會(huì)很明顯，然而仍需注意原料成本、人工成本上漲擠壓企業(yè)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)，以及外貿(mào)摩擦加劇等不利因素。
紡織服裝行業(yè)中重點(diǎn)覆蓋的多家公司近日發(fā)布了業(yè)績(jī)修正公告或者業(yè)績(jī)預(yù)增公告。如孚日股份、美邦服飾、雅戈?duì)柡鸵巳A木業(yè)等，年報(bào)業(yè)績(jī)有喜有悲情況各異，海通證券也給予行業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。
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