越來越多的甬企相中套期保值鎖定價格風(fēng)險
2010/11/16 9:20:51
在現(xiàn)貨市場買進(jìn)的同時，在期貨市場賣出(或者相反)，這樣一周轉(zhuǎn)，大宗商品價格暴漲暴跌的風(fēng)險可以被鎖定。這種“套期保值”的操作手法，越來越被寧波的企業(yè)看中。
在現(xiàn)貨市場買進(jìn)的同時，在期貨市場賣出(或者相反)，這樣一周轉(zhuǎn)，大宗商品價格暴漲暴跌的風(fēng)險可以被鎖定。這種“套期保值”的操作手法，越來越被寧波的企業(yè)看中。
“2008年金融危機(jī)以來，大宗商品市場出現(xiàn)了巨幅波動。這兩年，寧波近百家企業(yè)逐漸涉足期貨市場，采取不同的套期保值方法，減小了原材料價格波動給企業(yè)帶來的損失，做得好的企業(yè)還因此產(chǎn)生了數(shù)千萬元的利潤。”寧波市證監(jiān)局有關(guān)人士告訴記者，對于實體經(jīng)濟(jì)來說，期貨市場作為規(guī)避和控制風(fēng)險的一個平臺，正在被越來越多的甬企接受。截至今年9月底，寧波的期貨機(jī)構(gòu)代理交易量高達(dá)2694.49萬手，代理交易金額2.77萬億元，均創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。
“可以說，金融危機(jī)增進(jìn)了寧波企業(yè)在期貨市場規(guī)避風(fēng)險的意愿。”寧波證監(jiān)局有關(guān)人士告訴記者，2008年金融危機(jī)以來，大宗商品市場出現(xiàn)了巨幅波動，有的企業(yè)因此損失慘重。而一些利用套期保值鎖定風(fēng)險的企業(yè)卻嘗到了甜頭。在實際的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，為避免商品價格的千變?nèi)f化導(dǎo)致成本上升或利潤下降，可利用期貨交易進(jìn)行套期保值，即在期貨市場上買進(jìn)或賣出與現(xiàn)貨市場上數(shù)量相等但交易方向相反的期貨合約，使期現(xiàn)貨市場交易的損益相互抵補(bǔ)，鎖定企業(yè)的生產(chǎn)成本或商品銷售價格，保住既定利潤，回避價格風(fēng)險。
舉例來說，B公司是我市一家油脂壓榨企業(yè)，2008年下半年，國內(nèi)大豆、豆粕價格一路暴跌，進(jìn)口大豆現(xiàn)貨價格從4700元／噸跌到2800元／噸，豆粕現(xiàn)貨價格從3700元／噸跌到1900元／噸，豆粕期貨價格從3735元／噸下跌到1884元／噸。由于油廠進(jìn)口的基本是高價大豆，如果再降價賣豆粕，將虧損嚴(yán)重，但是不降價，銷售會很困難。B公司采用了低價賣現(xiàn)貨、期貨上買多的套期保值方式。12月中旬，B公司在2030元／噸左右賣出現(xiàn)貨豆粕，在期貨上以1970元／噸買入相應(yīng)的數(shù)量。當(dāng)現(xiàn)貨價格漲到2200元／噸時，期貨價格也相應(yīng)上漲，B公司以2270元／噸賣出平倉。結(jié)果，現(xiàn)貨少賣了170元／噸，期貨賺了300元／噸，期貨和現(xiàn)貨相抵，多賺了130元／噸，而且早賣現(xiàn)貨快速回籠了資金，同時減少了豆粕倉儲的損耗。該企業(yè)通過套期保值不僅規(guī)避了現(xiàn)貨的虧損，還實現(xiàn)了盈利。
“企業(yè)積極開展套期保值業(yè)務(wù)是鎖定生產(chǎn)成本的有效方式。”寧波證監(jiān)局有關(guān)人士提醒說，做套期保值業(yè)務(wù)不能以一時成敗論英雄。“有的公司期貨部分虧損了，但是現(xiàn)貨部分盈利了，我們就不能簡單地說他的期貨套保虧了。”
做期貨需要引進(jìn)專業(yè)的人才，避免公司管理層“拍腦袋”下單。“企業(yè)做套保，首先得給套保一個明確的定位，明白套保在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的地位，把套保作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的一個正常環(huán)節(jié)來對待。要嚴(yán)格避免套保業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為投機(jī)行為。”
業(yè)內(nèi)同時提醒說，套保操作需要關(guān)注價格運(yùn)行的方向和趨勢，但不必過分關(guān)注價格的每天波動。套保交易最好用對沖的方式了結(jié)。除非期貨價與現(xiàn)貨價出現(xiàn)很大的背離才采取實物交割的方式。因為若期貨合約到期時與現(xiàn)貨價接近，沒有必要在期貨市場接現(xiàn)貨或賣現(xiàn)貨，而可以采取對沖的方式了結(jié)期貨頭寸，這樣可以省去交割程序而又不影響現(xiàn)貨業(yè)務(wù)伙伴的關(guān)系。當(dāng)然，若期貨價格背離現(xiàn)貨價，則交割也是個不錯的選擇。
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