外匯市場(chǎng)繼續(xù)對(duì)金屬價(jià)格施加影響
2011/1/24 16:47:03
進(jìn)入2011年后，人們?cè)絹?lái)越多的從全球各國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中看到了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的希望，信心得到的明顯的增強(qiáng)，“二次探底”的聲音越來(lái)越遠(yuǎn)，取而代之的是“通脹”、“調(diào)控”的聲音，同時(shí)，由于國(guó)際分工的不同，東西方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的差異化越來(lái)越明顯，因此在貨幣政策的制定上存在著明顯的不同，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快而導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性失衡以及對(duì)通貨膨脹的認(rèn)識(shí)不同，在制定貨幣政策上明顯的采取緊縮銀根的方針，從而導(dǎo)致本幣的不斷升值；而美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中面臨明顯的失業(yè)率居高不下、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷以及國(guó)際收支的嚴(yán)重不平衡，因此其繼續(xù)采取定量寬松的貨幣政策來(lái)解決其復(fù)蘇的持續(xù)性。如此一來(lái)，貨幣資本源源不斷流向新興市場(chǎng)國(guó)家的趨勢(shì)就難以發(fā)生根本的改變，全球流動(dòng)性也就始終處于充裕的格局，在這樣的格局下，全球商品整體上在資金的推動(dòng)下繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)的貨幣條件仍然具備。同時(shí)，在美國(guó)雙赤字的背景下，定量寬松的貨幣政策令其本幣始終處于弱勢(shì)當(dāng)中，而歐洲一些國(guó)家的所謂主權(quán)債務(wù)危機(jī)在各方共同努力下得到明顯的緩解，歐元的走強(qiáng)也打擊了美元。使得長(zhǎng)期與美元呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)的金屬市場(chǎng)繼續(xù)接受來(lái)自外匯市場(chǎng)的支撐而呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)21日公布的數(shù)據(jù)顯示，近一周貨幣投機(jī)者兩個(gè)月來(lái)首次握有歐元多頭頭寸，同時(shí)增加2倍美元空頭頭寸。數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日當(dāng)周，美元凈空頭頭寸增加至150.6億美元，而上周為凈空頭73.8億美元。顯然，市場(chǎng)對(duì)于歐元的信心明顯增強(qiáng)，而美元重歸弱勢(shì)也就成為市場(chǎng)的預(yù)期。
由于美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)已處于約14萬(wàn)億美元的歷史高位，并仍在不斷攀升，目前債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例為66%。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計(jì)，到2015年美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP的比例將進(jìn)一步升至85%。美國(guó)國(guó)債收益率曲線呈現(xiàn)了一種非常獨(dú)特的走勢(shì)，暗示市場(chǎng)擔(dān)憂，如果美聯(lián)儲(chǔ)(FED)繼續(xù)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，那么美國(guó)或?qū)⒃谖磥?lái)幾年中面臨評(píng)級(jí)下調(diào)及惡性通脹的風(fēng)險(xiǎn)。近期美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的表現(xiàn)暗示，美國(guó)的"AAA"主權(quán)評(píng)級(jí)或?qū)⑽磥?lái)幾年中面臨下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。而美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率升幅始終大于短期債券的升幅表明FED短期內(nèi)加息的可能性很小，也明顯的打擊了美元。
與此同時(shí)，正在討論中的債券回購(gòu)計(jì)劃將使得希臘或其他債務(wù)纏身的歐元區(qū)成員國(guó)能夠從歐洲援助基金借款，并用于以極低價(jià)格從投資者或歐洲央行手中購(gòu)回所發(fā)行的債券，此類回購(gòu)將減輕這些國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)，這樣顯然有利于歐元的上漲。上周葡萄牙、西班牙發(fā)債融資的平穩(wěn)進(jìn)行，顯示出投資者對(duì)于歐元區(qū)解決危機(jī)的信心沒(méi)有動(dòng)搖。西班牙周二的售債結(jié)果可謂為市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針，西班牙央行(BankofSpain)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，該國(guó)周二發(fā)售了55億歐元(約合74億美元)的國(guó)債，其中45億歐元的12個(gè)月期國(guó)債平均得標(biāo)利率為2.947%，大大低于12月14日發(fā)售同品種國(guó)債時(shí)錄得的3.449%的平均得標(biāo)利率。此外，還發(fā)售了10億歐元18個(gè)月期國(guó)債，平均得標(biāo)利率為3.367%，12月時(shí)為3.721%的水平。葡萄周三的國(guó)債拍賣(mài)對(duì)歐元構(gòu)成了新的提振。盡管市場(chǎng)普遍認(rèn)為葡萄牙可能成為下一個(gè)需要援助的國(guó)家，但該國(guó)周三發(fā)行了7.5億歐元12個(gè)月期國(guó)債，平均中標(biāo)收益率為4.029%，較前一個(gè)拍賣(mài)交易的收益率大幅下降。外匯市場(chǎng)明顯受到鼓舞，歐元持續(xù)回升同時(shí)美元快速回落，近期的震蕩區(qū)間被突破，美元的弱勢(shì)再度被激發(fā)出來(lái)。金屬市場(chǎng)在傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季即將到來(lái)之際，其強(qiáng)勢(shì)也將由于美元的走弱而再度獲得動(dòng)力。
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