資金強(qiáng)勢(shì)回歸棉花
2011/7/19 8:33:46
距離新年度棉花上市所剩時(shí)間已經(jīng)不多了，棉花市場(chǎng)的波動(dòng)又吸引了大眾眼球。近期鄭棉隨著大宗商品市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，不管現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)是持平還是有所松動(dòng)，鄭棉價(jià)格都一步一個(gè)腳印地往20000元-22000元的區(qū)間靠近。接近6月底7月初，現(xiàn)貨市場(chǎng)一松口，再度啟動(dòng)每日百余點(diǎn)的跌勢(shì)，期價(jià)也雪上加霜。美棉方面更是滑鐵盧，如果說鄭棉在下行過程中有些許緩沖構(gòu)筑平臺(tái)的舉動(dòng)，美棉幾乎是從6月開始一瀉千里，被5日均線壓得抬不起頭。
雖然紡織企業(yè)庫(kù)存低是沒錯(cuò)，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比下降，但大型紡織企業(yè)仍頻頻下調(diào)采購(gòu)價(jià)格。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)抽樣調(diào)查顯示，截至7月6日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為34.6天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比減少6.3%，同比減少11.4%。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約94.37萬噸，環(huán)比減少6.3%，同比減少15.3%。鮮有企業(yè)大膽采購(gòu)，長(zhǎng)時(shí)間采用隨用隨買政策以控制風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于出口訂單就更是糾結(jié)。沒有訂單顯然擔(dān)憂，但就算有訂單一樣也憂心忡忡。價(jià)格瞬息萬變，漲跌不明朗。長(zhǎng)單價(jià)格不好敲定，勞動(dòng)力成本在提升，勞力不一定到位。各種不確定因素疊加，下游企業(yè)疲憊不堪。沒有下游支撐，現(xiàn)貨價(jià)格自然難以企穩(wěn)，成本傳遞不下去，資金面就算再炒高價(jià)格也只是空中樓閣而已。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部新的7月月報(bào)指出，目前全球消費(fèi)需求減弱，期末庫(kù)存略有上升。美國(guó)雖然有不利天氣條件導(dǎo)致產(chǎn)量下降，但期末庫(kù)存相應(yīng)調(diào)高。受到本年度后一個(gè)月美棉出口裝運(yùn)進(jìn)展緩慢影響，期初庫(kù)存上調(diào)10.89萬噸。盡管6月份的報(bào)告表明種植面積大幅增加，但得克薩斯州歷史罕見的干旱天氣讓棄耕率上升到30%的歷史高水平，產(chǎn)量由上月的370.1萬噸調(diào)減為348.4萬噸。工廠用棉量未作調(diào)整。出口量由于美棉供應(yīng)量下降以及全球需求偏弱而下調(diào)21.8萬噸。期末庫(kù)存上調(diào)至65.3萬噸。庫(kù)存消費(fèi)比調(diào)整為19%。雖然高于上月預(yù)測(cè)，但仍屬于較低水平。美國(guó)農(nóng)業(yè)部還將全球的產(chǎn)量和貿(mào)易量進(jìn)行了下調(diào)。美棉產(chǎn)量下調(diào)部分抵消了澳棉的增產(chǎn)部分。消費(fèi)量調(diào)減2%，因?yàn)椴糠窒M(fèi)國(guó)的進(jìn)口量有所調(diào)減，中國(guó)就下調(diào)了21.8萬噸。
國(guó)家宏觀調(diào)控力度加大，棉花企業(yè)面臨還貸壓力。從新公布的國(guó)家上半年GDP數(shù)據(jù)和通脹水平等各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的國(guó)內(nèi)外環(huán)境依然十分復(fù)雜，不穩(wěn)定因素依然較多。國(guó)家多維持穩(wěn)健的政策，銀根也不會(huì)過于寬松。近期，全球大宗商品由高位回落后加劇震蕩。大宗商品大幅上漲要?dú)w功于美國(guó)貨幣的寬松政策和伯南克為第三輪量化寬松留下余地的講話。但是不容忽視的是，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇以及新興經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)普遍進(jìn)入貨幣緊縮周期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為美國(guó)會(huì)在下半年加息。在這個(gè)大背景下，資金或可能逃離商品市場(chǎng)，因此資金動(dòng)態(tài)值得特別留意。中期來說，悲觀情緒依然主導(dǎo)棉花市場(chǎng)，但是上周臨近周末鄭棉1201合約于21500元附近出現(xiàn)資金的強(qiáng)勢(shì)回歸，增倉(cāng)明顯。短期或有一波回歸，抄底多單宜保持靈活思路，敏捷處理。
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