宏觀環(huán)境烏云密布
2011/8/12 16:55:56
歐美主權(quán)債務危機“好戲”輪番上演，導致全球金融市場動蕩加劇，由于市場擔憂全球經(jīng)濟增長放緩對大宗商品需求減少，8月份以來大宗商品整體急速下挫。目前，外圍宏觀環(huán)境惡化和不確定性因素給國內(nèi)經(jīng)濟帶來直接影響，而國內(nèi)7月份CPI再創(chuàng)新高也增添市場壓力。鄭棉雖有收儲預期支撐，但自身基本面疲弱和市酬觀環(huán)境堪憂，收儲預期支撐力度有限，應提防鄭棉再度走低。
目前市場關(guān)注的焦點聚集在歐元區(qū)債務問題和美國潛在QE3推出對市場的沖擊上。8月9日美聯(lián)儲宣布維持現(xiàn)有低利率水平不變到2013年中期，為今后兩年貨幣政策定下了寬松基調(diào)，市場擔憂美國為刺激經(jīng)濟發(fā)展推出QE3。
針對歐元區(qū)主心骨法國可能失去AAA的主權(quán)信用評級的市場傳聞，歐美股市8月10日再次出現(xiàn)暴跌，道指重挫519.83點創(chuàng)11個月以來新低，法國、德國和西班牙基準股指跌幅均超過5%。歐美債務危機惡化導致美元指數(shù)波動加劇，金融市場劇烈振蕩，外圍宏觀環(huán)境堪憂短期難以給棉價醞釀良好的上漲氛圍。
自今年3月份開始，棉花價格一路下跌，目前主力合約價格在2萬/噸一線折騰，而現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌并有效跌破國家收儲價19800，棉花商業(yè)庫存總量和紗線庫存較去年同期均有所增加，棉花整個產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)環(huán)節(jié)處于水深火熱之中。根據(jù)中國棉花協(xié)會的調(diào)查，截至7月預計2011年全國植棉面積為8122萬畝，同比上年增長5.5%，而今年主要棉區(qū)天氣情況都比較樂觀，國內(nèi)新棉產(chǎn)量已經(jīng)上調(diào)到740萬噸左右，較去年增加18.6%。
目前棉花價格持續(xù)弱勢盤整，主要是下游采購需求依然乏力，現(xiàn)貨成交量持續(xù)下降和降價促銷積極，新疆棉因庫存較大繼續(xù)領(lǐng)跌。去年棉花價格較高，棉農(nóng)積極種棉，而今年通脹壓力導致種棉成本較往年有所增加，棉花產(chǎn)量上去了，棉花價格卻下來了。由于棉花產(chǎn)業(yè)鏈涉及環(huán)節(jié)較多，棉花價格上漲需多方面有效配合，而棉花、紗線庫存減少和下游市場需求活躍均有待緩解，鄭棉利空因素短期難以化解。
歐美債務危機導致近期內(nèi)外商品價格有所下跌，料對8月份CPI下降有所幫助。但7月份CPI同比增6.5%并創(chuàng)下37個月來新高，目前仍難斷定7月份后物價是否逐步下行。而美國QE3推出預期強烈存在，將引發(fā)更多熱錢流向中國，導致國內(nèi)投機性資金增加，將支撐大宗商品再度反彈走高，增大我國穩(wěn)定物價總水平的難度，輸入性通脹壓力依然存在。
目前市場把棉價上漲的希望更多是寄托在國家收儲上，新年度收儲已提上日程，涉棉企業(yè)信心將有所增強，收儲政策的托市作用在期貨盤中已逐漸顯現(xiàn)。但收儲數(shù)量和時間還是未知數(shù)，短期內(nèi)難以對棉價擺脫振蕩格局起決定性作用，棉價走高仍寄望于各環(huán)節(jié)健康運轉(zhuǎn)帶動棉價走高。
由此可見，歐美債務危機導致近幾日商品市場急劇波動，但由于棉花自身基本面壓力存在，棉花市場缺乏資金青睞，盤面總體走勢較為疲軟。目前市場主要寄希望于國家收儲來刺激棉價走高，收儲可以對棉價起刺激作用，但不是起扭轉(zhuǎn)性的作用，而宏觀環(huán)境堪憂和近期資本市場不確定性因素存在，棉價短期仍將弱勢運行。
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