海外市場激烈波動之下如何實(shí)現(xiàn)外幣資產(chǎn)保值增值
2011/6/15 9:51:48
目前，由于匯率波動，有投資者將持有的外幣頭寸轉(zhuǎn)換為人民幣或其他外幣再行投資。普益財富研究員范杰對此表示，今年以來，人民幣只有兌美元、港元、日元是升值的，而兌英鎊、歐元甚至盧布都是貶值的?？梢?，將英鎊、歐元兌換為人民幣投資，并沒有規(guī)避掉匯率風(fēng)險，如果投資者有外幣支付需求，這甚至還加大了匯率風(fēng)險。
今年以來，由于歐債危機(jī)、中東局勢的影響，海外市場波動較大，加上人民幣處于升值通道，如何配置外幣資產(chǎn)、如何實(shí)現(xiàn)外幣資產(chǎn)的保值增值，成了一大難題。
目前，由于匯率波動，有投資者將持有的外幣頭寸轉(zhuǎn)換為人民幣或其他外幣再行投資。普益財富研究員范杰對此表示，今年以來，人民幣只有兌美元、港元、日元是升值的，而兌英鎊、歐元甚至盧布都是貶值的?？梢姡瑢⒂㈡^、歐元兌換為人民幣投資，并沒有規(guī)避掉匯率風(fēng)險，如果投資者有外幣支付需求，這甚至還加大了匯率風(fēng)險。
范杰說，對于確定的弱勢貨幣，投資者應(yīng)該在做好流動性規(guī)劃的前提下，適當(dāng)兌換。就當(dāng)前情況而言，美國貨幣政策有收緊的跡象，這或使美元擺脫下跌趨勢；而歐債危機(jī)遲遲沒有解決，歐元在未來幾個月可能面臨一定幅度的調(diào)整。對于絕大多數(shù)有結(jié)算需求的幣種，盡量不做轉(zhuǎn)換；盡量通過QDII產(chǎn)品或其他理財產(chǎn)品，在不轉(zhuǎn)換幣種的前提下，實(shí)現(xiàn)外幣資產(chǎn)的保值增值，一方面可以確保資金的流動性，方便結(jié)算，另一方面也可以避免資金過度集中在某一種或者某幾種幣種，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的多元化配置，分散風(fēng)險。
另外，從去年6月開始的本輪人民幣升值過程中，人民幣兌美元的升值幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于許多新興市場貨幣，比如一些新興歐洲國家貨幣、東南亞貨幣等對美元的升幅。這意味著，投資投向這些市場的QDII產(chǎn)品可能分享到該地區(qū)貨幣升值的收益。投資QDII基金產(chǎn)品有可能分享更多其它國家貨幣升值帶來的收益。
據(jù)普益財富統(tǒng)計,近期銀行系QDII的表現(xiàn)有明顯的好轉(zhuǎn)，但表現(xiàn)良莠不齊。
范杰表示，對于單一性QDII來說，其風(fēng)險很大程度上取決于其投資方向，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力選擇不同投資方向的產(chǎn)品。
通常情況下，資金投資于債券與貨幣市場的QDII風(fēng)險會相對較低，而其收益也較低。如中行發(fā)行的“中銀匯市通理財計劃第1期”。
其次是投資于混合型基金、股票型基金的QDII。這部分產(chǎn)品風(fēng)險較前一種高，但一般收益率也比前一種高。如花旗銀行發(fā)行的“代客境外理財產(chǎn)品-施羅德環(huán)球基金系列-環(huán)球收益股票”。
再次是投資于大宗商品的QDII。一般情況下，這部分產(chǎn)品會通過投資相應(yīng)基金投資大宗商品。不同資產(chǎn)類別的產(chǎn)品各有千秋，在風(fēng)險-收益特性上有較大區(qū)別。范杰建議，投資者可以投資于不同資產(chǎn)類別的QDII，以分散投資風(fēng)險。
范杰說，對于結(jié)構(gòu)性QDII來講，掛鉤對象及收益結(jié)構(gòu)是最重要因素。絕大多數(shù)結(jié)構(gòu)性QDII的掛鉤對象均為海外金融產(chǎn)品或者指數(shù)，投資者在投資之前需要對這些掛鉤標(biāo)的有一個較深入的理解，對其走勢要有自己的判斷。
范杰認(rèn)為，貴金屬在下半年極有可能面臨較大的調(diào)整，投資者應(yīng)該規(guī)避單邊看多貴金屬的結(jié)構(gòu)性QDII；新興國家通脹仍未得到遏制，緊縮的貨幣政策有可能使經(jīng)濟(jì)增速放緩，投資者也應(yīng)警惕掛鉤這些市場股票、基金的QDII。此外，由于主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量將下降，今年看好看多農(nóng)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)性QDII。
了解掛鉤標(biāo)的后，投資者還應(yīng)該進(jìn)一步了解結(jié)構(gòu)性QDII的收益結(jié)構(gòu)。通過分析收益結(jié)構(gòu)，逐步弄清以下問題：第一，弄清QDII產(chǎn)品是否保本，如果不保本，有無止損線。對于不熟悉的海外市場，投資者首先要解決的問題是投資會不會虧損，如果會，最多虧損多少，這些信息都能在收益結(jié)構(gòu)中反映，也比較清晰。對于不保本且未設(shè)立止損線的產(chǎn)品，投資者需要謹(jǐn)慎，除非對掛鉤標(biāo)的能在有利于投資者的價格范圍內(nèi)波動有十足把握，其余情況都應(yīng)規(guī)避。第二，弄清掛鉤標(biāo)的價格波動與最后投資收益的關(guān)系，并根據(jù)自己對掛鉤標(biāo)的價格走勢的判斷，決定是否投資。
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