銀行股頻遭減持市場隱憂未來盈利
2011/8/4 9:24:31
8月1日，高盛以第三方身份代客完成工行H股的對沖配售交易，初始報價區(qū)間每股5.81至5.93港元，最終配售價格為每股5.84港元，而當(dāng)日收盤價5.99港元，折合每股折讓2.57%，共套現(xiàn)約37.26億港元。
工商銀行截至目前并未披露此次沽售股東身份。作為工行第二大H股股東的高盛在此次交易中未減持其工行股份，目前仍持有約103億股，持股比例為12.4%。
7月7日，新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫出售持有的中國銀行51.88億股及建設(shè)銀行15.02億股，兩者共套現(xiàn)36億美元。
而此前，美國資本研究和管理公司也分別拋售了1.37億股左右的農(nóng)行股份和4335.6萬股的工行股份。
今年以來，作為投資風(fēng)向標(biāo)的社?；鹨囝l頻出手，拋售中資銀行股。3月和6月，社保基金分別拋售4010萬股和3500萬股工行H股。1月份和6月份社保基金分別減持3000萬股和1459.8萬股中國銀行H股。
而招商銀行H 股4月遭摩根大通場內(nèi)減持1,733萬股，被貝萊德減持135萬股，此外，摩根士丹利今年總體減持工商銀行逾4億股。
H股市場頻受重創(chuàng)的中資銀行，在A股市場亦逐漸失寵。公募一哥王亞偉所掌管的華夏大盤和華夏策略在今年上半年就已逐漸將銀行股清倉。
從前十大重倉股來看，今年年初，華夏大盤持有建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行、光大銀行4只銀行股，市值超過12億元；華夏策略當(dāng)時持有建設(shè)銀行、交通銀行、光大銀行3只銀行股。到二季度末，無論是華夏大盤還是華夏策略，銀行股全部都在十大重倉股中消失了蹤影。
從目前公布的業(yè)績預(yù)報來看，中資銀行業(yè)仍保持了強(qiáng)勁的增長態(tài)勢。如光大銀行上半年凈利潤同比增長34.6%，深發(fā)展業(yè)績預(yù)增50%~60%，農(nóng)業(yè)銀行上半年凈利潤同比增幅在45%以上。
與此相反，A股銀行股板塊估值水平卻跌至歷史底部。8月以來，銀行A股H股價格都一路下行。銀監(jiān)會主席劉明康近日發(fā)表的“房價無礙論”也未能挽救銀行股股價。
從記者采訪的情況來看，銀行現(xiàn)有的盈利是否可持續(xù)以及地方債務(wù)是市場對銀行業(yè)的主要隱憂。
一位管理規(guī)模居前三的基金公司經(jīng)理向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，中資銀行依靠凈息差的盈利模式是否可持續(xù)、利率市場化趨勢的影響都會在中長期內(nèi)對銀行業(yè)績造成影響。盡管目前來看，中資銀行業(yè)績增長強(qiáng)勁，但未來能持續(xù)多好的收益很難說。從短期來看，地方融資平臺的潛在隱憂不可忽視。
該基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行股作為保本型股票，各基金都會配一點(diǎn)，至少在大盤不好的時候，銀行股基本能強(qiáng)于大盤，但從收益的角度看，銀行股是不值得推薦的。2007年9月份大盤最好的時候，整個基金行業(yè)銀行股配比占到30%，但去年年報時就已經(jīng)只有5-6%了。
野村證券中國區(qū)股票研究主管吳海峰在接受記者采訪時表示，政府融資平臺債務(wù)不確定性仍然存在，這個結(jié)構(gòu)性問題，中短期還是會影響到銀行股的表現(xiàn)。另外，他預(yù)測下半年加息會是不對稱加息，貸款利率上調(diào)的幅度會小于存款利率的上調(diào)，這對銀行來說會是一個負(fù)面影響。
另一位著名的基金經(jīng)理亦認(rèn)為，銀行股現(xiàn)在行情不好受兩方面的影響：市場上本身缺錢，盤子大，估值很難上去。加上長期悲觀的預(yù)期的影響，銀行利潤現(xiàn)在好不代表未來好，現(xiàn)在每賺1元將來有3毛要還回去，因?yàn)椴涣假J款等原因。
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